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"일시적"이라는 말, 어디선가 들어본 것 같지 않으세요?
코로나19 팬데믹 이후, 경제 뉴스에서 "인플레이션은 일시적"이라는 말을 정말 지겹도록 들어왔죠. 미국 연준의 파월 의장도, 심지어 당시 트럼프 대통령까지 국제 유가 상승을 언급하며 "전쟁 금방 끝날 거고 일시적이야!"라고 단언했었습니다. 그때도 우리는 비슷한 이야기를 들으며 시장의 움직임을 지켜봤지만, 결과는 어땠나요?
인플레이션은 무려 9%까지 치솟았고, 시장은 "금리 인상"이라는 공포에 휩싸여 주가는 극심한 하락을 겪었습니다. 물론 지금 상황이 그때와 똑같다고 말할 수는 없겠지만, 최근 발표된 미국 4월 소비자물가지수(CPI) 지표를 보면서 문득 "혹시 이번에도...?"라는 생각이 스쳐 지나갔습니다. 그래서 오늘은 그 내용을 좀 더 자세히 살펴보려 합니다.
미국 4월 CPI, 예상치를 또 넘어섰다고요? 앞으로의 전망은?
먼저, 우리가 가장 주목하는 지표 중 하나인 미국 4월 소비자물가지수(CPI)는 전년 대비 3.8% 상승이라는 결과를 발표했습니다. 이는 시장 예상치였던 3.7%를 소폭 상회하는 수치입니다. 트럼프 대통령이라면 당연히 이번에도 "전쟁 때문에 국제 유가가 오른 탓"이라고 이야기하거나 그렇게 생각할지도 모릅니다. 하지만 이번에는 조금 다른 양상이 나타나고 있다는 점에 주목해야 합니다.
바로 근원 CPI에서도 심상치 않은 움직임이 포착되고 있다는 점입니다. 근원 CPI는 예측치 2.7%를 상회하는 2.8%를 기록했습니다. 이게 왜 중요하냐고요? 근원 CPI는 식품과 에너지처럼 가격 변동이 큰 품목을 제외한 상품과 서비스의 가격 변동을 보여주는 지표입니다. 즉, 국제 유가와는 직접적인 관련이 없는, 보다 근본적인 인플레이션 압력을 보여주는 지표인 셈이죠. 이마저도 상승한다는 것은, 국제 유가 외에 유동성 증가에 따른 인플레이션도 함께 작용하고 있다는 것을 의미합니다. 아직은 '위기'라고 단정하기는 이르지만, 근원 CPI 상승은 우리가 분명 경각심을 가지고 지켜봐야 할 신호입니다.
끝 보이지 않는 전쟁, 그리고 다가올 중간선거… 인플레이션의 끝은 어디인가?
문제는 해결의 실마리조차 보이지 않는다는 것입니다. 현재 미국-이란 전쟁은 좀처럼 끝날 기미를 보이지 않고 있으며, 전문가들은 앞으로도 지루하게 이어질 가능성이 높다고 보고 있습니다. 자연스럽게 국제 유가 역시 쉽게 안정되지 않을 것으로 예상됩니다.
이런 상황에서 트럼프 행정부는 다가올 11월 중간선거를 앞두고 있습니다. 무조건 선거에서 승리해야 하는 트럼프 대통령 입장에서는 경기 부양을 위해 유동성을 더욱 풀어버릴 가능성이 매우 높습니다. 자칫하면 인플레이션 파도를 '일시적'이라 치부하며 무시하다가는, 걷잡을 수 없이 커질 수 있습니다.
만약 트럼프 정부가 이러한 현상을 계속 외면하고 과거와 같은 방식으로 대응한다면, 결국 '금리 인상'이라는 시나리오가 다시 쓰여질지도 모릅니다. 앞으로 발표될 CPI 지표들을 면밀히 주시하며 현명한 투자 전략을 세우시는 것이 중요합니다. 이 글은 개인적인 관점일 뿐, 투자 추천이 아님을 다시 한번 강조드립니다. 여러분의 성공적인 투자를 응원합니다! 감사합니다.
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